Convenio Concursal: Acuerdo de Pago con Acreedores para la Continuidad de la Empresa

El convenio concursal es el acuerdo de quita y espera que la empresa en concurso de acreedores propone a sus acreedores para la satisfacción de sus créditos y la continuación de su actividad, regulado en los arts. 317-341 del Texto Refundido de la Ley Concursal (TRLC). El convenio puede incluir quita de hasta el 75% del crédito ordinario y espera de hasta 10 años, y requiere el voto favorable del 50% o el 65% del pasivo ordinario (según el contenido) para ser aprobado en la junta de acreedores. Una vez aprobado judicialmente, el convenio vincula a todos los acreedores ordinarios y sustituye al administrador concursal como supervisor de la gestión de la empresa. Su incumplimiento desencadena la apertura de la fase de liquidación. BMC, en colaboración con Herrera García Abogados, asesora en el diseño de la propuesta de convenio, la negociación con acreedores clave, la tramitación del proceso de votación y aprobación judicial, y la gestión del cumplimiento del convenio durante su vigencia.

¿Su empresa está en concurso y quiere evitar la liquidación?

Cuando una empresa entra en concurso de acreedores, tiene ante sí dos caminos: el convenio (acuerdo de pago con los acreedores que permite la continuación del negocio) o la liquidación (venta de todos los activos para pagar a los acreedores en la medida de lo posible). La liquidación es el resultado por defecto si el convenio fracasa o si la empresa no presenta propuesta de convenio.

El convenio concursal es, en esencia, una segunda oportunidad para la empresa: los acreedores aceptan cobrar menos (quita) o esperar más tiempo para cobrar (espera) a cambio de que la empresa pueda seguir operando, generando empleo y, con el tiempo, pagando sus deudas desde la actividad. Para que esta apuesta tenga sentido, la empresa debe tener viabilidad real como negocio en marcha: si no puede generar flujo de caja suficiente para cumplir el plan de pagos del convenio, el convenio está condenado al fracaso.

En 2024, la mayoría de los concursos de acreedores en España terminaron en liquidación, no en convenio. Muchas veces el convenio fracasa no porque el negocio no tenga viabilidad, sino porque la propuesta no estaba bien diseñada, la negociación con los acreedores no fue suficientemente preparada, o el plan de pagos no era realista desde el principio. El asesoramiento experto en el diseño del convenio es una inversión que se amortiza evitando la liquidación.

Cómo funciona el convenio concursal: propuesta, votación y aprobación

El proceso del convenio concursal tiene tres fases principales reguladas en los arts. 317-341 TRLC:

Fase 1: Diseño de la propuesta de convenio

La propuesta de convenio debe incluir (art. 318 TRLC): la quita propuesta para cada tipo de crédito (ordinario y con privilegio general que acepte el convenio), el período de espera para el pago, el plan de pagos durante el período de la espera, y las medidas complementarias propuestas (capitalización de deuda, transmisión de unidades productivas, medidas de reestructuración operativa).

El diseño de la propuesta requiere un análisis financiero riguroso: ¿qué nivel de quita y espera puede cumplir la empresa dado su flujo de caja proyectado? Una propuesta de convenio que la empresa no puede cumplir no beneficia a nadie — ni a la empresa ni a los acreedores, que prefieren una quita realista a una espera que termina en liquidación.

Fase 2: Propuesta anticipada o junta de acreedores

Vía propuesta anticipada (PAC): Si antes de la junta de acreedores la empresa ha negociado adhesiones previas de acreedores que representen la mayoría necesaria del pasivo, puede presentar la PAC y conseguir la aprobación judicial sin necesidad de celebrar junta o con una junta de mero trámite. Esta vía es la más eficiente cuando los principales acreedores están dispuestos a negociar.

Vía junta de acreedores: La junta es convocada por el juzgado mercantil tras la presentación del informe de la administración concursal. En la junta, los acreedores votan la propuesta de convenio presentada por el deudor (o por acreedores que representen el 20% del pasivo, que también pueden presentar propuesta). Las mayorías requeridas son del 50% del pasivo ordinario para convenios con quita inferior al 50% y espera inferior a 5 años, y del 65% para convenios con quita del 50-75% o espera de 5-10 años.

Fase 3: Aprobación judicial y efectos

Si el convenio obtiene las mayorías en la junta (o si se aprueba la PAC), el juez lo aprueba si no hay oposición de acreedores que represente una parte significativa del pasivo o si las oposiciones son desestimadas. Con la aprobación judicial:

• El convenio es vinculante para todos los acreedores ordinarios, aunque no hayan votado o hayan votado en contra.
• Los administradores concursales cesan en sus funciones de intervención o sustitución.
• La empresa recupera la plena capacidad de administrar y disponer de sus bienes.
• Comienza el período de cumplimiento del convenio y el plan de pagos.

Propuesta anticipada de convenio: la estrategia para acortar el concurso

La propuesta anticipada de convenio (PAC) es la herramienta estratégica más poderosa del procedimiento concursal cuando la empresa tiene disposición de los principales acreedores a negociar. Permite:

• Acortar radicalmente los plazos: el concurso con PAC puede resolverse en 4-8 meses frente a los 12-24 del concurso ordinario.
• Reducir los costes: los honorarios del administrador concursal son proporcionales al tiempo del procedimiento; un concurso más corto es significativamente más barato.
• Preservar la confidencialidad relativa: la PAC limita la exposición pública del concurso, reduciendo el daño reputacional con clientes y proveedores.
• Mantener la iniciativa: la empresa que presenta la PAC controla la narrativa del proceso frente a una junta de acreedores convocada por el juzgado donde la iniciativa pasa a los acreedores.

La PAC es especialmente recomendable cuando: (1) los 2-3 principales acreedores financieros representan la mayoría del pasivo y están dispuestos a negociar; (2) la empresa tiene un plan de negocio creíble que puede presentar a los acreedores; y (3) el equipo directivo está alineado con la reestructuración y no hay conflictos internos que complicen la aprobación.

Después del convenio: gestión del cumplimiento

El período de cumplimiento del convenio — que puede durar hasta 10 años — es la fase más larga y, en muchos casos, la más complicada. Las empresas que han salido del concurso con un convenio aprobado tienen unas obligaciones de pago periódicas que deben cumplir exactamente según el calendario del convenio. Las desviaciones, aunque sean puntuales, pueden dar lugar a solicitudes de declaración de incumplimiento por parte de los acreedores.

Las causas más frecuentes de incumplimiento del convenio que observamos son: (1) proyecciones de flujo de caja demasiado optimistas en el momento del diseño; (2) deterioro del entorno económico durante el período del convenio; (3) pérdida de contratos o clientes clave; y (4) aparición de contingencias tributarias o laborales no previstas.

La gestión activa del cumplimiento — con monitorización periódica del flujo de caja real vs. proyectado, identificación temprana de riesgos de desviación, y comunicación proactiva con los acreedores cuando hay problemas — es lo que marca la diferencia entre los convenios que se cumplen y los que terminan en liquidación.

Para empresas que todavía pueden actuar antes de entrar en concurso, el plan de reestructuración pre-concursal con homologación judicial es la herramienta equivalente al convenio pero con la ventaja de no tener que declarar el concurso. Para empresas en concurso donde la liquidación es inevitable, la gestión de la calificación concursal y la rescisión concursal son los aspectos más críticos.

Fuentes y Marco Normativo

• BOE - Texto Refundido de la Ley Concursal (TRLC), arts. 317-341
• BOE - Ley 16/2022 de Reforma del TRLC
• CGPJ - Juzgados Mercantiles
• Registro Público Concursal